特惠價

什麼組合，在股市三天狂瀉千點時照樣獲利15%？

答案：股市達人溫國信挑出的「雪球股」。

這種股票能夠戰勝金融海嘯，躲過股災風暴，

不需大師報明牌，簡單算、低價買、低調賺大錢。





50000名以上讀者見證！《Smart 智富》月刊、《今周刊》雜誌專訪、東森電視台「夢想街57號」特別介紹。





2011年春，溫國信在第一本著作《找出雪球股，讓你一萬變千萬》當中選出32支雪球股當例子，半年後台股三天跌了千點，這個選股組合的平均報酬率竟達到15％！





很神奇吧？因為溫國信看懂了巴菲特的書。但是現在你不用看十幾本書，溫國信用最簡單的要訣幫你掌握巴菲特的價值投資法原則。在本書當中，溫國信毫無保留公開自己的投資策略與方法，破天荒以「step-by-step」逐步圖解的方式解釋每個細節，就算你第一次買股票，也能成功理財。





不管大盤是漲是跌，一年平均獲利15%，溫國信是怎麼辦到的？



答案：找到五年平均現金殖利率6.25%以上的股票，然後抱著。



對，就這麼簡單！





第一步：找到現金股息每年6.25以上的股票，再將現金股息滾入本金，這樣的動作持續三年。



公式：(1+6.25%)3 =20%







第二步：由於是透過「平均現金股息殖利率法6.25%以上」的標準來過濾股票，因此都是以便宜價買進，漲到合理價的幅度大約都有25%。( 約花三年時間 )





小計：三年的獲利約為 20%+25%=45%



一年平均獲利 45% / 3=15%（行情牛市時，獲利更不只如此）





比起銀行定存不到2% 的利息，雪球股的獲利模式是不是簡單又有效率？但這麼簡單的事情為什麼多數人做不到？





投資雪球股超過十年以上溫國信認為，多數人買股票只是為了賺價差，所以永遠在找明牌，缺乏清楚的策略與方法，只想殺進殺出，缺乏耐心。他的策略是「本金安全、適當獲利、複利成長」，他的方法是「價值投資法、現金殖利率」，溫國信要告訴你巴菲特也未必掌握到的台灣股市特性：





一、在台灣應用價值投資法時，股票的「價值」要怎麼評估？



二、一支股票的「價格」，多少錢算便宜？多少錢算貴？



三、雪球股要抱多久？怎麼樣才能愈滾愈大？



四、為什麼雪球股的漲幅不用很大，獲利就比定存高出許多？



五、殖利率6.25％的股票怎麼找？有什麼捷徑可以利用？





溫國信說，買股票要先選公司，不是先看價錢，如果你買到爛股票，8塊比30還要貴，選股才是核心，如果你只依賴技術分析或是別人報明牌，肯定是不行的，唯有利用滾雪球的道理，先找到好股票，再利用複利的原理，創造出最佳的獲利比例，自然不用天天看盤，一年創造至少15%的獲利。

作者介紹



溫國信





一個朝九晚五的上班族，民國70年隻身到台北工作，買了一支超便宜的水泥股，當時薪水才一萬，卻賠了300元和手續費，之後投資共同基金一樣慘賠，自此不再聽信明牌、不短線進出，專心研究「價值投資法」與「現金殖利率法」，並自創「三角形」與「火箭形」持股策略，穩穩賺，慢慢賺，並以16支高殖利率的「雪球股」創造超過50%以上的獲利。







譯者介紹

一年至少15%獲利，我是怎麼辦到？





投資人通常只看到股票的價格上下波動，卻不曾深入瞭解背後公司的真正內涵，例如採用技術分析者根本無視公司體質、規模、經營團隊的不同，只就股票的價格研究並預測其漲跌，這樣的做法，風險其實很大。



例如，以「價量齊揚」的觀念尋找標的股票，聽起來很聰明，其實這個觀念抓到的只是股票的「成交量」和「成交價」的變化，而完全脫離公司的本質，結果往往是慘不忍睹！



舉例來說，我曾於民國85年5月將「價量齊揚」的公式：





今天的收盤價高於3天、6天、12天的平均價，而且「今天的成交量高於3天、6天、12天的平均量。





輸入電腦以後，電腦回報的是：「大西洋飲料（1213）56元、年興紡織（1451）82元、力山（1515）74元、利奇機械（1517）89元、台一國際（1613）21元、誠洲電子27元（已下市）」，以這樣的「明牌」對照今天的股市行情，不是讓人很唏噓嗎？



「價值投資法」則相反，強調股票背後的公司，才是真正的主角，價值投資法強調的，就是以便宜的價格，買進具有高價值的股票，簡言之，就是強調買進物超所值的股票。



既然強調「價值」和「價格」的比較，不量化又如何比較呢？所以「價值」的量化就很重要。



量化的方法有很多，我採用的是「平均現金股息殖利率法」，這是最簡單，也是最明確的方法。這個方法可以輕易的計算出該股票的「合理價」、「便宜價」，再用這些數字與市場報價比較，就很容易找出哪些股票偏低，哪些股票偏高，然後低買高賣，簡單易懂，所以適合多數人。





1.「合理價」等於該股票過去五年「平均現金股息」的20倍，相當於5％的年息。5％這個數字是巴菲特認為美國過去很長時間的大約利率，所以用這個利率的倒數（1÷0.05），也就是20倍的價格為合理價。投資人若以這個價格買進股票，可以獲得5％的收益。





公式：1÷0.05＝20











2.「便宜價」等於該股票過去五年「平均現金股息」的16倍，相當於6.25％的年息。



投資最重要的就是安全，所以在合理價之外預留可能會下跌的安全邊際，把合理價減去20％ ，就相當於6.25％的利息，而6.25％的倒數（1÷0.625）就是16倍。





公式：6.25％＝5％÷（1－20％）



1÷0.0625＝16





3. 「昂貴價」等於「平均現金股息」的32倍，相當於3.125％的年息。它的立論基礎是假設投資人以報酬率2.5％做為下限，再預留20％「安全邊際」的話，計算結果就是3.125％，它的倒數就是32倍。例如平均現金股息3元的股票，它的昂貴價就是96元。







公式：2.5％÷0.8（預留20%）＝3.125％



1÷0.03125＝32（倍）



3元×32倍＝96元







不過，關於「昂貴價」的設定，多半因人而異，如果你認為自己可以接受更高的風險，而將倍數調高，或者就某些特定的個股非常有把握，則可以將倍數調高。



運用這個方法成功的人很多，例如葛拉漢、巴菲特、發明低本益比法的投資鬼才約翰奈夫（John Neff），還有巴菲特的好朋友魯安（Bill Ruane）等，美國也有許多以價值取向而績效相當不錯的「價值型」基金。





價值投資法的優點...